国内棉花籽粕走势稳定中偏弱

上周，美豆期货持续下跌走势震荡，国内豆粕现货价格随盘震荡下跌，豆粕与40%蛋白棉粕价差在1200-1300元/吨，豆粕跌势对棉花籽粕形成一定压力。国内饲料需求仍明显不足，各地区走货均较慢，南方地区棉籽已经停收，棉粕库存有限油厂挺价意愿较强，北方产区40%蛋白棉粕价格有所回调。由于棉粕与豆粕价差仍处于较大区间，为棉粕带来一些性价比优势，油厂开机率不足棉粕基本没有库存。由于国内生猪存栏量偏低，同时生猪价格继续下跌，养殖利润亏损，打击补栏积极性，而南方水产养殖启动缓慢，对于棉粕需求增加亦有限，饲料厂贸易商的补货拿货积极性不高。 本周看，国内棉粕整体仍呈整理走势。目前美豆基本面消息偏多，南美减产担忧持续，同时中国需求强劲，部分美豆产区天气干旱或将影响作物生长，外围宏观而稍有缓和，希腊重新举行大选，但距离现在还有一段时间，而美国申请失业救济人数下滑，对盘面形成一定提振，下调美豆期货或有小幅反弹，但国内豆粕或难以形成反弹，主要受到需求不振以及大量进口原料到港打压。目前山东地区40%蛋白棉粕价格与豆粕的价差在1200元/吨左右，42%蛋白棉粕与豆粕的价差也维持在1100元/吨左右，较大的价差继续对棉粕形成支撑。同时各地区棉籽收购困难，各产区油厂陆续停收，棉粕产量继续维持低位亦对价格形成支撑。不过目前来看国前生猪养殖需求难有实质提升，尽管有国家收储提振，但目前养殖户经营依然亏损，而且生猪疫情较为严重，均抑制补栏情绪。
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