明春市场路朝天　三肥走势各一边

题记：

国家统计局12月10日公布的数据显示，2014年11月份，全国居民消费价格总水平（cpi）同比上涨1．4％，涨幅创出自2009年11月份以来的新低。业内人士预计，未来中国通胀水平仍保持温和可控，为调控留出更多空间。国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，11月份cpi环比下降，主要是由于受天气、季节和国际因素影响所对应的新涨价因素的减少。从影响cpi的主要商品价格变动趋势来看，农产品对物价的影响总体可控。

每年冬储备货进入旺季，市场走势都会成为农资行业的聚焦点。而每年的11月份磷复肥产销会上的化肥市场分析会，也成为肥市行情的风向标。今年磷复肥产销会市场分析会上，来自农资行业领军企业的市场分析人士针对氮、磷、钾三个肥种分别从宏观和微观上均作了较为深入的探讨。与往届磷复肥产销会不同，这次的分析人士更多地从企业实际市场操盘的角度来进行解读，无论对农资企业还是对经销商们，都有望在冬储备货中起到指航引路的作用。虽然有些市场预测仍显隐晦，但个中方向，相信读者都能有所领会。

氮肥：国内洗牌加速 国际过剩加剧

2014年已成为尿素乃至氮肥行业的洗牌提速年。

2013年，行业洗牌的引擎加足马力，2013年之后，行业进入结构性产能过剩阶段。以山东为例，2013年尿素由年初2100元(吨价，下同)大幅下跌到当年10月份最低1500元，2014年开春后创出新低1350元。本轮市场价格下跌幅度之大、时间之长，多年未见。价格低迷已经导致行业加速洗牌，行业进入去产能化阶段。

据中农集团市场分析人士分析，氮肥行业的艰难洗牌还有以下表现：

一是氮肥行业主营业务收入同比大幅下降。据氮协数据：2014年1-9月氮肥行业主营业务收入为1902.8亿元，同比下降5.0%;累计实现利润 -42.3亿元，同比下降220%。其中7月份单月亏损-9.5亿元，创月度亏损记录。无论是累计亏损额还是单月亏损额，都创造了全行业亏损记录;

二是氮肥行业亏损面扩大。在全行业332个氮肥企业中，亏损企业164个，同比增加34家;亏损企业亏损额95亿元，同比增66.9%，亏损面达到49.4%。

三是尿素产量现小幅下降。1~9月份尿素产量4980万吨(实物量)，同比下降1.3%，开工率在70%左右，创多年来开工率新低，煤头企业77%，气头企业55%;

四是新增产能和淘汰产能同时发生。1~9月份新投产4套装置300万吨，退出产能400万吨，预计9~12月份新增375万吨产能，淘汰产能100万吨，全年累计新增产能675万吨，淘汰产能500万吨，净增产能175万吨。

中农控股上述分析人士认为：今年氮肥行业赢利状况不佳的同时，出口看点较多。就今年1~9月份而言，有四大特点：

一是数量大，1~9月中国氮肥出口量537.8万吨(折纯)，同比增43.6%;其中尿素807.6万吨(实物量)，同比增64.8%;二是出口价格低，出口与内贸市场关联度增强;三是内蒙、新疆、陕西等西部新增产能出口数量增加，逐渐成为出口的主力货源地;四是企业重视出口，产品质量显着提高。

从国际市场来看，尿素产能供大于求之势逐年加剧。

根据ifa统计，2014年全球新增尿素产能0.09亿吨，全球尿素产能将达到2.07亿吨，按照91%的开工率折算，供应量为1.89亿吨。而需求小幅增长至1.75亿吨，同比增长3%。其中肥料增长至1.44亿吨;工业需求将达到3100万吨。整体来看，2014年全球尿素供大于求0.14亿吨，占总供应量的7%，供需矛盾进一步加大。

未来国际尿素市场供需矛盾将进一步加大。专家预测，2018年合成氨将在2013年的基础上增长16%，达到2.45亿吨，新增的产能将集中在东亚(中国、印尼)、非洲(阿尔及利亚、埃及、尼日利亚)、中东(沙特阿拉伯、伊朗)和拉丁美洲地区。

预计未来5年，全球尿素产能将增加4100万吨，达到2.45亿吨，其中东亚增长速度最快，为35%，其次是非洲和北美。需求增量显然滞后，2018 年尿素需求将达到2.03亿吨，东亚、南亚、拉丁美洲的尿素需求保持增长。供应的快速增长和需求相对平稳将导致过剩的增加，同时各国也倡导减少尿素的使用，增加多元肥料的比重，进步增加供需矛盾。

专家认为，影响国际市场的因素有三点值得关注：一是乌克兰受天然气供应影响，尿素产能减少;二是美国四套大颗粒装置投产，320万~400万吨产能释放;三是印度补贴政策及招标方式的改变。

磷肥：利好纷至沓来 利空不可小觑

记者感受到，今冬明春国内磷铵市场利好大于利空。消费量稳增是一大利好。

按照之前业界主流说法，近几年国内二铵消费量一直止步不前，但瓮福集团市场与信息化部分析师认为，近三年来，国内二铵消费量处于稳步增长的态势。

以磷肥协会统计数据为基数，将国内二铵产量、进出口量和企业库存量综合计算后，2011年~2013年，中国二铵消费量分别达到896万吨、1044万吨和1142万吨，每年均有小幅增长。具体到春、夏两季消费量，春季消费量增势更为明显。

分析认为，dap消费量的持续上升与东北等地bb肥的消费快速增长有密切关系。而春季市场消费量稳增将有力缓解冬春消费季中国二铵的供需矛盾。

数据显示：2011年~2013年，中国每年10月~次年3月的二铵消费量分别为520万吨、599万吨和678万吨。同期的国内供应量分别为752 万吨、894万吨和1027万吨。按说2013年10月~2014年3月1027万吨的供应量应该远远超过国内需求量，但由于同期国内消费量增加，同时出口量也大增，至3月底时，国内库存量134万吨甚至低于前几年的155万吨。

分析师认为，在当前国内产能过剩的大环境下，供需关系已经成为影响价格走势的最主要因素。据分析，国内历年国内冬春市场的价格走势与国内库存量呈负相关关系，即库存越大、行情越差，反之亦然。2013年8月中国二铵库存量达到272万吨的历史高点，直接导致市场价格跌落谷底。

7、8月份以来，中国二铵库存量一直处于170万吨以下的低位，这是利好信号。分析认为，如果国际行情能复制上一年度，关税政策不会更严厉，明春市场是乐观的。

国际市场也是利多大于利空。由于国际市场大批二铵进口需求将推迟至2015年，2014年国际供大于求的状况将难以延续至明年，供小于求将成为主流。

具体而言，东南亚地区在本季度末库存量将出现历史新低，未来1~2季度需求有望得到集中恢复。而南亚地区，尤其是印度近几年由于受补贴机制影响，重氮轻磷的不平衡施肥情况明显，向平衡施肥的转化值得期待，预计磷肥需求年增长率有望达到2.6%。而且根据印度化肥协会预测，2013~2014年是该国二铵需求量最低的一年，明年将有所回升。此外，拉美和非洲的需求增长有望稳增，美国也正由二铵的出口大国转为进口大国，这对国际需求也将形成拉动。

诸多利好之外，今冬明春市场中的不确定因素也值得重视：出口政策会否收紧、印度货币会否贬值以及印度会否继续出台不利磷铵的补贴政策等等，这些也将在很大程度上给后市造成冲击。

钾肥：供需决定走势 行情趋向平稳

钾肥 供需决定走势 行情趋向平稳 2014年中国钾肥市场总体呈现平稳向上的态势，前三季度先升后跌再逐步趋稳回升。第一季度由于新货源未到、国内氯化钾库存较低、春耕需求旺盛、大合同以较低价格成交等因素导致供求关系略紧，行情稳中有升，部分产品比较紧俏，如东北大颗粒和华北白钾能够实现到船前预售。第二季度港口集中到货致使市场货源充足，加之用肥逐渐进入淡季，下游市场需求整体不旺，行情持续下跌。第三季度由于秋季备肥的启动以及盐湖发运不佳等因素影响，市场出现集中需求，部分货源偏紧，价格随之企稳回暖。在2009年前，中化和中农占据中国钾肥市场销售份额的主导，市场价格表现稳定。2009年后，市场供应呈现多元化，这造成了价格呈现m形或y形波动。总体来看，供求关系仍是影响行情的主要因素，这也将成为日后国内钾肥市场走势的常态。

中国钾肥市场供应主要由进口和国产两大部分组成，2014年中国进口钾肥合约价格为到岸价305美元，折合净价为到岸价285美元，继续保持了全球钾肥市场价格的“洼地”，这是行业各方共同努力的结果。随着国产钾产能的提高，进口钾所占比例由高峰的70%降到50%左右，但是进口钾依然将是中国钾肥供应不可或缺的一部分，仍将保持国内供应40%~50%的份额。新年度钾肥联合谈判目前已经开始，供应商提出了不超过10%即30美元的上涨，但目前中国国产需求和供应力均在增加，中方对10%的涨幅难以接受。目前国际钾肥存在垄断，中国用户应该团结起来，用国家垄断对扛国际垄断，继续保持在钾肥市场的话语权。

2014年国产供应量近700万吨。盐湖钾肥产能达到历史最高水平，预计产量将超过400万吨，表现良好。另外，今年中国企业境外找钾项目取得突破性进展，老挝钾肥已进入中国市场，产品品质和未来前景均得到业内认可，各种利好支持着未来中国钾肥市场发展向好。

中国钾肥市场需求也在逐年增加，2014年国内需求近1200万吨。按照中国农科院给出的氮磷钾施肥比例应该是1∶ 0.6∶ 0.3，目前施肥比例为1∶ 0.3∶ 0.17，按照现有比例，如果达到标准的施肥比例，中国钾肥需求将达到2000万~2500万吨。

当前钾肥市场行情趋于平稳，后期国内钾肥供应将无明显增加，而目前氯化钾单养分价格已经是各单质肥中最低，将有效刺激当期市场需求以及复合肥企业冬储需求。另外，硫酸钾需求依旧旺盛，2014年中国烟草、茶树和果蔬等作物种植面积同比增长9.6%和8.7%，硝硫基复合肥和水溶肥的热销增加了硫酸钾的需求，烟草招标的启动也支撑了硫酸钾需求量的继续增加。硫酸钾行情的紧俏带动了硫酸钾新项目的大量上马，这也将将增加对白钾、尤其是进口高品质白钾的需求。预计后期氯化钾整体供应偏紧，国内行情平稳，局部区域小幅波动。建议钾肥业内人士在2015年第一季度末到二季度初，仔细研判市场变化，不能只看大势，应分析所有环节对整体市场的影响。
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