尿素：小跌大涨走势未改

关键词：尿素

国内尿素行情虽有止涨回落走势，但市场整体供求仍然趋紧，多方面利好因素仍可视为后期支撑。国内夏季用肥期临近，工厂及下游市场尿素库存量偏低，业内更期待5月上旬新一轮涨价行情的到来。
尿素涨跌交替
进入4月下旬以来，尿素价格持续上涨的势头略显疲惫，很大一部分止涨因素源于市场利好暂时出尽，又或是对电价调整的过分炒作，不过仍能被视为一轮震荡式阶梯提价的过程。
据笔者观察，尿素企业提价更像是“阵地战”，即使缺少新单也可依靠待发量挺价，一旦老单执行殆尽，便适度暗降或促销吸单，按照“退一进二”的方式操作，尿素价格在每轮短暂涨跌周期后呈递增效果。当然，这样的操作只能建立在3～4月份尿素企业规模性检修、减产、转产的前提下，市场供应略紧张，行情自然难改涨势。
业内预期下轮涨价
面对本轮即将到来的跌价行情，业内喜忧参半。揣测工厂前期合同执行殆尽，新单成交乏力，经销商在博弈后等到了又一轮尿素降价促销，但预期跌价幅度并不明朗。利好支撑除电价调整政策已经过劲儿外，工厂减产检修、印度重启招标、下游工业需求增加等几方面均有不确定性。就目前而言，相继有尿素企业安排例行检修，市场供应面疲软，直接导致供应趋紧。
笔者认为，虽然农业夏肥需求推迟、工业需求有限，内需整体未见增加，但从供应角度出发，尿素产量减少促成了货紧价扬。本着供求决定价格的市场规律，大家有理由相信，尿素短暂跌价后仍有上涨空间，但既担心底价拿捏不好，又怕一旦有人下手采购，工厂借势提价，抄底机会转瞬即逝。另外，经销商普遍认同工厂及下游市场库存不足的说法，不仅会诱发工厂囤货挺价，还会刺激经销商集中采购。新的用肥季将至，尿素下一轮涨价预期已被预支。
印度招标或成鸡肋
今年印度尿素招标可谓吊足胃口，但一则印度采购商有意220美元（吨价，下同）到岸的传言令国内厂商感到失望。保守估算，220美元的到岸价中国离岸价不超过210美元，对应的尿素集港价只有1210元，与内销价严重脱节。部分国内贸易商参考最近一次台湾招标的215美元离岸，按215～220美元投标。据国家海关数据显示，1～3月中国尿素出口总量约为296万吨，3月出口量达到90.76万吨，环比增长42.5%。想必其中不乏“卖空者”、早期集港“骑虎难下者”、更有临时起意“趁火打劫者”。总之，尿素出口虽然薄利甚至倒挂，但看似无稽的价格也会有接盘者令业内大跌眼镜，相信此番印度招标也不例外。
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