硫磺：低价难解低迷

近一个月来，从国际到国内，硫磺行情一路下行，屡屡跌破后金融危机时代的底价。硫磺何时止跌不仅成为硫磺贸易商关注的话题，也成为化肥行业热议的焦点。从硫磺供需和下游拉动来看，硫磺的低迷行情短期内仍难缓解。
6月初硫磺即以大跌开市，当时温哥华固硫离岸价跌20美元至125美元（吨价，下同），中东、黑海等地也下滑5～15美元。之后虽然国际硫磺需求仍维持低迷，但主要硫磺出口国努力扛价保稳。温哥华、中东、黑海等地硫磺离岸价在经历6月初的大幅下滑之后，6月主要集散地价格平稳。但6月底，中东硫磺再度领跌，离岸价以25美元的最高跌幅一举突破100美元大关，伊朗、黑海、温哥华也相继跟跌。到7月上旬结束，各地固硫主流离岸价仅维持在75美元左右。从 135美元到75美元，仅仅一个月，国际硫磺价格跌幅超过40%。
作为国际硫磺进口大国，中国硫磺价格跟跌之势明显。从6月初约140美元，到7月上旬95美元，中国硫磺到岸价跌幅也在30%以上，国内硫磺出厂价下跌在所难免。
硫磺价格近一个月的快速跳水是国际供需大势变化和下游肥市低迷综合作用的结果。从国际供需来看，2013年被业界默认为硫磺由供不应求向供大于求转变的过渡之年。年初，国际各主流分析机构已发出硫磺步入产能过剩的警示，而当前行情可谓是迟到的诠释。从下游化肥市场来看，今年4月份以来磷肥市场需求不旺和价格下行更加速了硫磺供需矛盾的暴露，长期大势和短期供需一起将硫磺推向了跳水台。
短期内国内硫磺难以缓解低迷行情，市场供需现状仍有把行情拖向深谷的可能。从供应来看，今年上半年中国硫磺进口旺盛，以进口量最大的口岸防城港为例，今年上半年共进口硫磺110.75万吨，同比大增40.9%。防城港硫磺主要供应四川和云南的化工企业，其中磷铵企业为消化硫磺的主力军。一面是进口旺盛，另一面却是西南磷铵厂家开工下滑，由于出口不畅，西南磷铵大厂目前只能保持五成左右的开工率，一铵开工率更是维持在三成以下的低位。如此低迷的下游市场很难对硫磺行情产生实质拉动，硫磺走出低迷仍需时日。
长期来看，下游磷肥的行情是影响硫磺走势的最主要因素。而从磷铵面临的现状来看，硫磺也不乏被提振的机遇。由于出口不顺，今年国内磷铵备肥启动较早，厂家在放缓集港的同时加快了国内铺货的步伐，同时中印磷铵出口大单签订在即，这意味着一旦大单价格确定，装船付运启动，国内二铵价格和出货量将探底回暖。而磷铵一旦回暖，硫磺也将迎来探底回升机遇。
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